欧元/英镑交叉盘在周四欧洲交易时段早盘收复部分失地，升至0.8485附近，结束了连续九日的跌势。英国财政风险上升之际，英镑兑欧元小幅走低。交易员将密切关注财政大臣约翰-希利将于10月28日公布的首份预算案。

  基本面分析

  上周英国长期借贷成本升至1990年代以来的最高水平后，市场焦点仍牢牢集中在希利本月晚些时候的首份预算案上。据路透社报道，财政大臣预计将提高税收，以恢复部分财政操作空间；这一空间已被伊朗战争引发的全球借贷成本飙升所侵蚀。

  野村G10外汇策略主管多米尼克-班宁表示：“这将是一份偏向财政紧缩、最终影响增长的预算。”他表示，如果预算中包括提高资本利得税等增税措施，投资可能会受到打击，这对英镑的周期性前景的拖累可能大于其结构性前景。

  欧元方面，随着交易员抛售法国国债、转而买入更安全的德国国债，法国政府债务的风险溢价升至欧元区债务危机以来的最高水平。法国总理塞巴斯蒂安-勒科尔尼的少数派政府上月宣布了一项540亿欧元的节支计划，以避免遭遇灾难性的评级下调或主权违约。

  市场对法国控制预算赤字能力的担忧，以及上周债券市场的急剧抛售，提升了人们对欧元区可能爆发主权债务危机的担忧。这反过来可能在短期内拖累欧元走低。

  随着政治风险溢价延续至2027年，法国预算路径收窄

  野村分析师指出，法国拟议中的预算旨在将赤字从预计的“今年占GDP的5.4%降至2027年的5.0%”，但其面临严峻的政治背景。他们将其描述为“相当温和的削减”，但“在政治和公众对进一步紧缩的抵制下，看起来颇具挑战”。

  在政治层面，野村指出，“玛丽娜-勒庞近期的言论表明，她的政党更可能愿意对今年的预算进行修改，而不是阻止它”，但他们“认为法国不屈服党有可能投票否决该预算”。在他们看来，更广泛的反对党“最终可能决定不支持勒科尔尼的预算，这将需要通过强行方式（第49.3条）通过，就像去年那样”。

  野村认为，“勒科尔尼总理有途径确保预算通过，可能通过与反对党达成妥协或动用第49.3条”，但同时警告称，“即便预算成功通过，也不太可能消除法国的政治风险溢价”。他们补充说，“我们预计围绕2027年选举的头条新闻也将增加投资者的谨慎情绪”，在那次投票前，法国的政治风险溢价“预计不会消失”。

  Lane指出能源和财政不确定性，但欧元前景总体保持稳定

  Lane的FXS Speechtracker评分为5.4/10，几乎与5.5/10的历史平均值持平，表明政策基调总体稳定。强调能源冲击对通胀的影响略偏鹰派，但承认其向更广泛经济的传导仍存在不确定性，这又削弱了任何强烈的紧缩倾向。

  关于财政支持将在2026年后逐渐减弱的前瞻性指引，意味着增长顺风减弱，从中期来看对欧元略偏鸽派。对人工智能支撑经济的积极表态抵消了部分下行风险，使欧元的反应处于微妙平衡之中，市场关注点更多放在即将公布的能源和通胀数据上，而非明确的政策转向。

  技术分析：欧元/英镑

  在日线图上，欧元/英镑继续跌破关键趋势标志，短期偏向仍为看跌。该货币对受100日简单移动平均线和布林带20日中轨压制，凸显在近期下破后结构偏向下行。14日相对强弱指数（RSI）在30附近，徘徊于超卖区域附近，这表明尽管空头仍占主导，但下跌速度可能开始放缓，而非进一步加速。

  下行方面，初步支撑位于0.8465附近的布林带下轨，如果超卖读数进一步加深，卖方可能开始获利了结。上行方面，任何反弹首先将面临0.8550的布林带20日中轨阻力，随后是0.8575的100日简单移动平均线，之后才会看到0.8635附近的布林带上轨这一更强阻力。