市场进入新一周，交易情绪主要受两大不确定性主导：一是拟议中的美伊停火延长能否演变为正式协议；二是即将公布的美国经济数据会否推动美联储更接近再次加息。上周市场因和平预期而积极交易，油价暴跌、国债收益率回落、股市上涨。然而，周末消息显示谈判依然困难，协议尚未达成，而本周密集的关键数据将考验市场对通胀和增长前景的假设。

  基本面背景

  地缘政治：美伊谈判陷入僵局，风险溢价波动：周末报道显示谈判面临重大障碍。据报道，美国总统特朗普要求对拟议框架进行额外修改，特别是关于重新开放霍尔木兹海峡和处理伊朗高浓缩铀库存。伊朗谈判代表则坚称不会接受任何未能充分保护其权利的安排。白宫情况室会议未能做出明确决定，加深了障碍依然存在的印象。特朗普本人表态既展现耐心也保留军事选项，这种不确定性使得市场此前因和平预期而大幅下调的地缘政治风险溢价（反映在油价从高位回落）面临回补风险。

  货币政策：美联储路径等待数据验证：美联储官员近期态度转向鹰派，但多数强调无需立即行动。在主席沃什任内，联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%，市场已放弃降息预期。当前的争论在于美联储是维持高利率更长时间，还是会在通胀压力持续下最终再次收紧。这使得周五的非农就业报告成为决定性事件。强劲的劳动力市场数据将强化美联储关注通胀风险的立场，而任何疲软迹象都可能缓解政策压力。

  本周关键数据与事件

  美元：周一的ISM制造业PMI（关注支付价格分项）、周三的ADP就业和ISM服务业PMI、以及压轴的周五非农就业与失业率报告将主导市场对美联储政策的预期。

  欧元：周二的欧元区5月调和CPI初值至关重要，预计通胀将从3.0%加速至3.3%，这很可能巩固欧洲央行6月加息的预期。

  澳元：周三的澳大利亚第一季度GDP数据将影响市场对澳洲联储未来行动的定价。数据强弱可能改变对于该行8月是否会再次加息的预期。

  加元：周五的加拿大就业数据与美国非农报告同时出炉，可能引发加元剧烈波动。该数据是加拿大央行6月10日政策会议前的最后一项关键输入。